E’una delle più antiche e conosciute giostre medioevali con oltre 400 figuranti.
La gara finale si disputa il 25 giugno. A sfidarsi sono i cavalieri dei 5 Rioni storici di Faenza; Rione Bianco, Giallo, Nero ), Rosso, e Verde.
La gara consiste in una corsa al galoppo al termine della quale si deve colpire con la lancia il bersaglio di 8 centimetri di diametro, posto all’estremità dei due bracci del Niballo.
Accanto al Palio del Niballo, si svolgono manifestazioni collaterali; la Gara degli Sbandieratori (domenica 4 giugno), il Torneo della Bigorda d’Oro (sabato 10 giugno) e il Torneo delle Bandiere (sabato 17 e domenica 18 giugno). Inoltre, tutte le sere della settimana precedenti la gara, presso le cinque sedi rionali, sono previste iniziative culturali, enogastronomiche ed intrattenimenti di vario genere
